Zest Capital: democratizando la banca privada para el inversionista retail

“Nos queremos diferenciar en liquidez y transparencia. En todos los fondos que manejamos, se tiene acceso al valor cuota cada 24 horas y acceso a capital de manera mensual, sin ningún tipo de penalización.” 

ENTREVISTA A GONZALO LOAYZA, GERENTE GENERAL Y COFUNDADOR DE ZEST CAPITAL, Y ARTHUR SILVA, GERENTE COMERCIAL Y COFUNDADOR DE ZEST CAPITAL.

A inicios de 2016, Gonzalo Loayza y Arthur Silva fundaron Zest Capital, una compañía de capital latinoamericano, gestora y distribuidora de fondos de inversión, enfocada en un nicho relativamente poco desarrollado en el mercado latinoamericano. Arthur Silva explica cómo nació la empresa: “Gonzalo y yo nos conocimos a fines del año pasado, con la intención de ofrecer nuevos productos con extrema liquidez dentro del mercado peruano, y, como teníamos bastantes ideas en común y una trayectoria relativamente similar en lo que es gestión patrimonial en capitales internacionales, decidimos crear una gestora. Es la primera gestora en Perú dedicada al 100%  colocaciones en mercados internacionales. El concepto principal de la compañía es crear vehículos locales que hacen colocaciones en el mercado internacional”.

¿Podrían contarnos sobre su trayectoria personal?
Gonzalo Loayza: Fui gerente general de Austral, una compañía pesquera muy grande en el Perú. He manejado un hedge fund americano por diez años en Nueva York y en Perú; era un fondo que manejaba US$ 350 millones, aproximadamente. Actualmente estoy a cargo de Zest Capital, junto con Arthur y Flavia, y soy director de tres compañías peruanas. Soy economista de profesión de la Universidad Católica del Perú y tengo un postgrado en Wharton, Pensilvania.

Arthur Silva: Estudié Comercio Exterior en la Universidad Mackenzie de Sao Paulo, Brasil. Me he dedicado, básicamente, al sector de comercio internacional, todo lo que es el tema de logística y mercados de capitales. Los últimos seis años he conducido equipos de venta en el Caribe, Uruguay, Brasil, Europa y hace un año y medio estoy en Perú, dedicado a lo que es el mercado de derivados y a gestión patrimonial.

¿Dirían ustedes que son el primer hedge fund en Perú?
Arthur Silva: Así es. Hoy día tenemos tres fondos en registros públicos en Perú: un fondo dedicado a derivados de eFX (electronic foreign exchange), que es el primero en Latinoamérica; uno de renta fija, que trabaja básicamente con bonos y acciones preferentes del mercado americano; y tenemos uno de renta variable, que hace colocaciones en ETFs (exchange-traded funds) de acciones y algunas acciones en particular. Todos esos instrumentos que hemos creado, que están en escritura pública bajo el artículo 18 de la Superintendencia de Mercados y Valores, están registrados bajo custodia del BCP.

Gonzalo Loayza: Estamos poniendo a disposición del mercado retail peruano y de banca privada instrumentos y productos que normalmente son ofrecidos a instituciones o personas con perfiles de patrimonios muy altos. Fondos similares a los nuestros en el extranjero exigen aportes mínimos de US$ 3 millones o US$ 5 millones para poder participar de este club. Nosotros lo que estamos tratando es llevar esos mismos instrumentos y las mismas estrategias a un mercado con acceso mucho más fácil. Estamos poniendo acceso de US$ 10,000 mínimo.

En mercados tan competitivos como el mercado de capitales, donde existe además información asimétrica, ¿piensa que sería fácil obtener un rentabilidad relevante, consistentemente?
Arthur Silva: En el mercado local, los costos operativos de los fondos mutuos son alrededor de 3% a 4% al año. Nosotros estamos cobrando casi la mitad, 2% al año. Creemos que con costos reducidos y con comisiones bastante bajas de acceso al mercado podemos obtener utilidades bastante significativas.

Tenemos un portafolio de extrema liquidez. Uno puede acceder a su patrimonio de manera mensual, sin ningún tipo de penalización. Las utilidades que estamos buscando son de alrededor de 14% neto en dólares anual para el fondo derivado, 9% neto para el fondo de acciones y 6% neto para el fondo de renta fija. Esos son los targets o retornos esperados en los distintos instrumentos que ofrecemos.

También estamos ofreciendo carteras manejadas por Zest Capital en lo que es colocación en esos tres fondos con un mínimo de capital de US$ 50,000.

¿Cómo se diferencian sus alternativas de inversión de otras disponibles en el mercado?
Arthur Silva: Nos queremos diferenciar en liquidez y transparencia. En todos los fondos que manejamos, se tiene acceso al valor cuota cada 24 horas y acceso a capital de manera mensual, sin ningún tipo de penalización. Pueden hacer la colocación con nosotros ahora en el mes de mayo y en junio hacer el retiro total de su patrimonio, sin ningún tipo de costo.

Además de eso, los instrumentos que trabajamos son en su gran mayoría cotizados en el mercado de Estados Unidos y, en lo que son derivados, tenemos acceso a un crédito de US$ 1,500 millones diario a través de HSBC Londres, lo que significa que no existe ningún tipo de riesgo en lo que es entradas y salidas de mercado en fracción de segundos.

Gonzalo Loayza: Otro tema importante es que nuestra plataforma de inversión nos permite llegar a cuarenta mercados distintos y tenemos acceso a ocho mil productos diferentes. La mayoría de portafolios que se ofrecen en el Perú están básicamente centrados en papeles peruanos. Hay momentos en los que el precio de los minerales puede estar cayendo y, por lo tanto, se tiene el 60% o 70% de los papeles peruanos mostrando rendimientos pobres. Nosotros podemos aprovechar los buenos momentos que pueden estar experimentando otros mercados, distintos al peruano, lo que nos permite estructurar productos diversificados geográficamente y también sectorialmente.

¿Cómo esperan que sea la correlación de sus alternativas con respecto a la Bolsa de Valores de Lima y fondos mutuos disponibles actualmente en Perú?
Arthur Silva: Lo que visualizamos en estas últimas semanas es que la bolsa ha estructurado y ha hecho crecer la emisión de nuevos productos con algunos brokers locales de Sociedades Agentes de Bolsa, a través de ETFs de Blackrock o de Vanguard acá en el mercado peruano, y ese es un punto extremadamente favorable para nosotros. Se ha visto una maduración del mercado peruano hacia conexiones directas con mercados internacionales. Esa conexión con nuevos mercados es algo que ya ha pasado en varios países latinoamericanos, como México, Brasil y Chile, y el crecimiento ha sido exponencial en lo que es nuevas gestoras de patrimonio haciendo colocaciones de derivados.

Nosotros sabemos que se va a crear una ola bastante interesante y una liquidez aún mayor a través de esos nuevos instrumentos en la Bolsa de Lima. Es lo que pasó ocho años atrás en Brasil, cinco años atrás en México, y dos años y medio atrás en Chile. Recién ahora en Chile están armando un nuevo mercado de derivados dentro de la Bolsa de Santiago.

Lo que queremos hacer es posicionarnos como la primera gestora dedicada a colocaciones del mercado internacional
con un concepto bastante similar a los hedge funds internacionales. Actualmente hay más de 14,000 fondos estructurados en Brasil. El crecimiento de gestoras de inversión en México ha sido casi de 200% en los últimos tres años. Sabemos que en Perú va a pasar lo mismo en los próximos tres o cinco años.

Los hedge funds invierten poco en Latinoamérica, básicamente han invertido afuera, y estaban viendo Brasil para conquistar Sudamérica. Ahora que en Brasil la situación es complicada, ¿podría ser que varios de estos fondos empiecen a llegar a Perú?

Arthur Silva: Sí. Un ejemplo en Brasil es que la mayor empresa de asset management de Latinoamérica, que es un
grupo brasileño, hoy día ya no hace casi ninguna colocación en el mercado brasileño. Desde fines de 2015, cambió todo su portafolio hacia mercados internacionales.

Es una oportunidad. Los inversionistas se han visto atraídos desde afuera hacia la plaza peruana en lo que es infraestructura, educación, salud; todos esos rubros dentro del mercado peruano van a explotar en los próximos cinco años.

La Bolsa de Valores de Lima junto a Cavali están haciendo ajustes para buscar nuevos instrumentos más líquidos para el mercado retail y de banca privada acá en Perú y empezar a crear un nuevo mercado de capital privado dentro del sistema bursátil. La idea es popularizar un poco más este tipo de instrumentos.

Publicado en Mercados & Regiones número 16, junio de 2016

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