Desaceleración de China continuaría en el 2020

Artículo de Katherine Salazar, publicado en el Reporte Semanal (del 2 al 6 de diciembre del 2019) del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank.

La economía china se ha ido deteriorando durante el 2019 producto del conflicto comercial con EE.UU. El crecimiento de los últimos cinco años promediaba 6.9%; sin embargo, la percepción de un crecimiento horizontal cambio hacia una “desaceleración”. En el 3T19 la economía china creció 6%, el menor crecimiento durante los últimos 27 años, y el país espera crecer en un rango entre 6.0%-6.5% este año, esperando un registro menor al 6% en el último trimestre.

Durante los últimos años, la economía china viene pasando de un modelo de crecimiento basado en la inversión pública y exportaciones hacia una economía impulsada por la demanda interna. Y si bien, viene inyectando estímulos, sobre todo en la inversión en infraestructura, la demanda interna ha venido cayendo. La baja demanda interna se reflejó en la caída de los precios, particularmente, en los beneficios de las empresas industriales. En octubre éstos cayeron a su nivel más bajo históricamente con un descenso del 9.9%, respecto al mismo periodo del año pasado. Está caída podría continuar en noviembre.

Suscríbase a nuestro boletín diario, el mejor resumen de noticias sobre las regiones del Perú

Otra variable afectada por la guerra comercial ha sido el yuan. El presidente Trump, en reiteradas ocasiones, ha acusado a China de devaluar su moneda para favorecer sus exportaciones. El tipo de cambio yuan/dólar llegó a un mínimo de 6.27 a finales de marzo de 2018, mientras que alcanzó un máximo en 7.18 yuanes por dólar a comienzos de este año, una depreciacción de 14.5% desde ese nivel. En lo que va de año acumula una depreciación de 4.5%.

Síganos en Facebook

Con respecto a la balanza comercial con EEUU, la brecha se amplió más durante el 2018. En dicho año China le vendió bienes a EE.UU. por el valor de US$ 539,676 millones, mientras que este último solo le vendió al país asiático, productos por US$ 120,148 millones. Esto resultó en un déficit comercial para EE.UU. de US$ 419,530 millones, récord histórico. Sin embargo, si bien no se sintieron los efectos que podría generar el “trade war” en la balanza comercial, en el 2019 los resultados fueron distintos. Entre enero y setiembre, la brecha se redujo a US$ 263,196 millones, un 12.8% menor al del mismo periodo del año pasado.

¿Fin de la guerra comercial?

Luego de discutir un posible acuerdo llamado “fase1” entre EE.UU. y China, los mercados continuaron mostrando cierto escepticismo. La desconfianza viene luego de que el presidente Trump se negara a quitar los aranceles ya impuestos, tema que es prioridad para China.

El último dato publicado en China fue el PMI manufacturero Caixin que se incrementó a 51.8 puntos en noviembre, mayor en tres años, y luego de los 51.7 puntos de incremento en octubre. Una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la economía. Para el 2019, el Fondo Monetario Internacional (FMI) espera que China crezca 6.1% mientras que para el 2020 la cifra está en 5.8%. Por otro lado, nosotros esperamos un crecimiento de 6.0% y 5.8% para el 2019 y 2020, respectivamente.