Precios de granos afectados por las medidas para contener la pandemia

Los precios de los granos han tenido comportamientos distintos luego de la propagación del Covid-19.

Artículo de Katherine Salazar, publicado en el Reporte Semanal (del 11 al 15 de mayo del 2020) del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank.

Tras la firma de la Fase 1 del tratado comercial entre EE.UU. y China (15/01), los precios de los granos comenzaron a bajar por una mayor oferta prevista ante el anuncio de reactivación de las compras agrícolas. Sin embargo, la propagación del virus intensificó el temor por un daño económico mayor, profundizando la caída de los precios durante la primera quincena de marzo.

El precio del trigo registró su nivel más bajo a mediados de marzo, sin embargo, durante las últimas semanas se ha recuperado. La soja también registró mínimos a mediados de marzo, pero los precios se han mantenido bajos. El precio del maíz, por el contrario, ha continuado con su trayectoria bajista.

La proyección para la producción de cereales totales en la campaña 2020/21 se ha recortado en 5 millones de TM, ya que las perspectivas de cosecha se han visto afectadas por condiciones atmosféricas desfavorables en Europa, según el Consejo Internacional de Granos (IGC, por sus siglas en inglés), que ya publicó sus proyecciones de oferta y demanda para el ciclo 2020/21.

Trigo

El precio del trigo es el único que ha aumentado en lo que va del año (+2.5%). Luego de registrar un mínimo en US$4.29 por bushel a mediados de marzo, el precio se recuperó y subió hasta casi US$5.00 por bushel. A partir de ahí, se ha mantenido ligeramente estable, en previsión de un ligero superávit de 9 millones de TM según las proyecciones de la IGC.

EE.UU. aumentaría su producción en 2% para la campaña 2019/2020, según los estimados del Departamento de Agricultura (USDA, según sus siglas en inglés), pues la caída de 11% de la producción de la campaña de primavera sería más que compensada por el aumento de 13% previsto para la producción de trigo de invierno (71% de su producción total).

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La subida de precios también fue influenciada por rumores en Rusia de que podrían restringir las exportaciones de trigo con el fin de asegurar su demanda interna. Además, las persistentes sequías en algunas zonas de Rusia afectarían la producción del commodity. En tanto, la producción de trigo en Rusia se incrementaría 3% este año.

Maíz y Soya

Con una caída cercana al 21% en lo que va de 2020, el precio del maíz mantiene actualmente sus valores entre los más bajos desde ago.16, al cotizar US$3.13 por bushel. El precio de la soja, sigue en niveles bajos, similares a los de mediados de marzo, acumulando una caída de -12% en lo que va del año. El maíz y la soja son los productos que más han sido afectados por las medidas tomadas para intentar contener el Covid-19.

En cuanto a la producción de maíz y soya, el USDA proyecta caídas de -4.5% y -19.6%, respectivamente.

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Las exportaciones brasileras de soja se han potenciado y alcanzaron a 33.7 millones de toneladas durante el periodo enero-abril, principalmente a China, según Reuters, debido en parte al aumento de su competitividad por la depreciación de real brasilero frente al dólar (44% en lo que va del año). Por otro lado, el precio del maíz estuvo afectado por la caída en la demanda para la producción de etanol.

Uno de los riesgos para el precio de los granos, es la posible profundización del conflicto comercial entre EE.UU. y China por eventuales incumplimientos en lo acordado en la Fase 1. El presidente Trump viene evaluando castigos a China por la propagación del Covid-19, lo que agravaría el desarrollo de las conversaciones comerciales entre ambos países.