Scotiabank: Depósitos mantendrían saldos elevados durante el 2T20

El choque económico producido por los efectos de la pandemia hace previsible un mayor uso del ahorro disponible por parte de los agentes económicos en el futuro. No obstante, es posible que a corto plazo estos saldos aún se mantengan elevados por factores particulares.

Artículo de Mario Guerrero y Wendy Villar, publicado en el Reporte Semanal (del 15 al 19 de junio del 2020) del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank.

Los depósitos de personas aceleraron su ritmo anual de crecimiento, pasando de 10.9% en marzo a 14.9% en abril, debido principalmente a los mayores saldos en cuentas de ahorro. Este comportamiento siguió reflejando la contención del consumo –producto de las medidas de aislamiento social, así como por la suspensión de pagos de un conjunto de servicios (energía eléctrica, agua, telefonía, alquileres, educación, deudas con el sistema financiero–reprogramadas-) por parte de un importante segmento de la población. La medida de liberación de ahorro interno se reflejó en el descenso de los saldos de las cuentas CTS – postergación de abono CTS, liberalización de CTS y entrega de hasta un sueldo con cargo a los saldos CTS en el caso de los trabajadores bajo suspensión perfecta de labores-, destinadas al consumo y al pago de deudas, como tarjetas de crédito.

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Este comportamiento habría continuado en mayo y junio, aunque los saldos de las personas se mantendrían algo elevados por la disponibilidad adicional de hasta el 25% de los fondos de pensiones (más de S/.12,400 millones retirados hasta la fecha), parte de los cuales se quedarían en cuentas de ahorro y/o serían orientados a cuentas a plazo. Estos últimos registran un aumento de 7.4% anual hasta abril.

En el caso de las empresas los saldos de depósitos, principalmente vista y plazos de 30 y 60 días se mantuvieron elevados en abril reflejando el apetito por liquidez, luego de hacer uso en buena medida de sus líneas de crédito disponibles, así como por la postergación del pago de impuestos. Así, estos saldos mantuvieron un ritmo de crecimiento anual de 18% en abril. Sin embargo, esperamos un mayor aumento de los mismos incluso en
mayo y junio como consecuencia de la colocación de la totalidad de los fondos del Programa Reactiva (S/.30,000 millones). Estos fondos serán canalizados a las cuentas bancarias de las empresas para a partir de ahí, hacer un uso progresivo para capital de trabajo. También ejercería presión la normalización del pago de impuestos a partir del 3T20 y 4T20.

Las instituciones financieras (IFIS), representadas por fondos de pensiones, empresas de seguros, empresas financieras y cajas, tuvieron una aumento en sus depósitos de 4.5% anual hasta abril y 21.4% respecto a marzo, reflejando el acopio de fondos para hacer frente al retiro parcial de los fondos de pensiones autorizado.

Los depósitos del Sector Público en el sistema bancario cayeron de manera excepcional (-23.5%), debido a las mayores necesidades de gasto en los distintos niveles de gobierno para atender la emergencia sanitaria.

Las personas tuvieron una mayor preferencia por depósitos en soles (+24.1%); mientras que, los depósitos en dólares crecieron sólo 2%, lo que incidió en el descenso del ratio de dolarización de 41.2% a 37.0% durante los últimos 12 meses.

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De esta manera, los depósitos totales del sistema bancario repuntaron, y pasaron de un ritmo anual de 9% en marzo a 12.4% en abril. Proyectamos que los depósitos seguirían aumentando en mayo y junio por factores particulares, como el retiro de hasta el 25% de los fondos de pensiones –parte de los cuales serían canalizados a depósitos- y por los desembolsos del programa Reactiva 1. No obstante, hacia el 3T20 y 4T20 se registraría un descenso progresivo de los saldos en función al deterioro del mercado laboral, que forzaría a los agentes económicos a un mayor uso de su ahorro
disponible.

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